Un enfoque de eficiencia fuerte aplicado al mercado financiero colombiano

Abstract

A pesar de ser relevante y omnipresente en la Economía financiera, el tema de la eficiencia de los mercados financieros ha sido, por lo general, poco explorado en la literatura a nivel nacional. Tratando de contrarrestar dicha tendencia e inspirados en la sugerencia de Malkiel (2003) en el presente documento se presentan resultados de un test de eficiencia fuerte para el mercado financiero colombiano para el período 2010-2014. Para cumplir dicho objetivo fueron utilizados varios modelos de valoración de activos financieros, entre ellos el Capital Asset Pricing Model (CAPM) y el modelo de Fama-French-Carhart para estimar el Alfa de Jensen de una muestra de 43 fondos mutuos de inversión examinados. En base a esta metodología se llega a la conclusión de que la evidencia disponible no contradice la hipótesis de los mercados eficientes si bien se recomienda interpretar estos resultados con cautela.